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易主之后，鞍重股份(002667.SZ)的資本運作有迷霧。

6月16日晚，鞍重股份發(fā)布公告稱，公司擬以現(xiàn)金收購江西興鋰科技有限公司(以下簡稱“興鋰科技”)不低于51%股權，交易完成后，公司將持有興鋰科技不低于51%股權。

這次收購，鞍重股份的意圖是為了開拓新的業(yè)務板塊，依托原有的礦山機械主營業(yè)務，向上游選礦廠延伸發(fā)展。

備受關注的是，本次交易對方是公司潛在的重要股東。

今年5月6日，鞍重股份披露，共青城強強投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱強強投資)擬受讓公司第三大股東中禾金盛持有的7.06%股權，轉讓價格為2.6億元，溢價率超過75%。

既非受讓上市公司控制權、又非稀缺標的，強強投資如此高溢價收購股權圖什么?這一次，強強投資擬將興鋰科技注入上市公司，其目的又是什么?

鞍重股份經(jīng)營業(yè)績不佳，近10年，營業(yè)收入止步不前，發(fā)展幾乎停滯。近三年，其實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)加速下滑。

去年10月，通過股權轉讓，鞍重股份易主，黃達成為公司新的實際控制人。

收購關聯(lián)資產(chǎn)股價大跌

并購重組往往是刺激二級市場股價上漲的重要因素之一，但鞍重股份的并購重組，贏得的是股價大跌。

6月17日早盤，鞍重股份股價以17元/股開盤，高開約1.80%。開盤后，股價快速沖至17.15元/股，隨即快速下探。上午9時33分，股價下行至15.17元/股，跌幅達9.16%。此后，雖然股價有所調(diào)整，但屬于低位波動。至下午收盤，股價為15.34元/股，跌幅為8.14%。

前一個交易日6月16日，鞍重股份收報16.70元/股，上漲4.24%。

從公司公開披露的信息看，影響當日股價下跌的重要因素可能就是并購。

根據(jù)公告，6月16日，鞍重股份與江西省宜豐縣同安礦產(chǎn)品開發(fā)有限公司(以下簡稱“江西同安”)簽訂《現(xiàn)金購買資產(chǎn)意向協(xié)議》，公司擬以自有資金收購江西同安持有的興鋰科技不低于51%股權。交易完成后，鞍重股份將持有興鋰科技不低于51%股權。

興鋰科技成立于2017年8月10日，注冊資本3900萬元，經(jīng)營范圍為鋰礦石、鋰云母、鋰瓷石、鋰長石、鉭鈮、錫的收儲、選礦、加工、銷售;鋰電池研制、開發(fā)，鋰電產(chǎn)業(yè)項目投資和產(chǎn)品開發(fā)、銷售、咨詢和策劃，鋰電新能源及其他礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)投資與管理。

鞍重股份稱，本次交易是為了開拓新的業(yè)務板塊，依托原有的礦山機械主營業(yè)務，向上游選礦廠延伸發(fā)展。

由于目前正處于對標的公司盡職調(diào)查階段，標的公司財務數(shù)據(jù)、收購的具體股權比例、交易價格等，待調(diào)查完成后，經(jīng)中介機構審計、評估后公布，交易價格等由交易雙方協(xié)商確定。

本次收購是一次關聯(lián)交易。標的公司興鋰科技第一大股東為強強投資，其持股比為51%。強強投資又是公司潛在重要股東。

今年5月6日，鞍重股份第三大股東中禾金盛與強強投資簽署股權轉讓協(xié)議，前者擬將所持公司1632萬股股份(占總股本的7.06%)協(xié)議轉讓給后者，轉讓價格為2.6億元。按照協(xié)議，強強投資的每股收購價格為15.93元，較協(xié)議簽署之時前一個交易日收盤價9.06元/股溢價75.83%。

正是這次股權轉讓刺激了鞍重股份股價大漲。從5月6日至6月16日，其股價從9.06元/股上漲至16.70元/股，累計漲幅達84.33%。

強強投資為何要高溢價收購股權?本次將興鋰科技注入鞍重股份，又圖的是什么?

隨著本次資產(chǎn)收購的進一步推進，謎底或?qū)u次揭開。

上市10年未再融資發(fā)展止步

并購重組等資本運作，在鞍重股份經(jīng)營史上難得一見。

鞍重股份成立于1994年10月13日，2012年3月在深交所掛牌交易。公司主要從事煤炭、礦山、建筑及筑路機械設備的研發(fā)、制造、銷售和服務，主要產(chǎn)品包括各類篩分機械、破碎機、給料機、瀝青混凝土拌合站等三十幾個系列、千余種規(guī)格。公司稱，其產(chǎn)品在煤炭、冶金、礦山、筑路、建筑工業(yè)化等領域中占有明顯的優(yōu)勢地位。

在年報中，鞍重股份稱，公司具有行業(yè)領先的研發(fā)能力。其具備國際水平的大型振動篩和高端振動篩等多項研發(fā)能力。截至去年底，公司擁有授權發(fā)明專利15項，實用新型專利89項。公司還具有行業(yè)領先的精益制造水平，具有行業(yè)領先的數(shù)控加工中心、各類高精度專用工藝裝備及加工設備、振動測試分析軟件、檢驗檢測儀器等600多臺套，實現(xiàn)了加工程序化、檢測數(shù)字化，在國內(nèi)外同行業(yè)中加工能力、檢驗設備處于領先地位。

然而，領先的研發(fā)能力、精益制造能力并未轉化為實實在在的經(jīng)營業(yè)績。相反，公司經(jīng)營業(yè)績整體上不佳。

wind數(shù)據(jù)顯示，2010年，鞍重股份實現(xiàn)營業(yè)收入2.07億元、凈利潤0.43億元。2011年至2014年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入均在2億元級，2015年、2016年分別為1.62億元、0.91億元，同比下降31.07%、43.68%。2017年至2020年，營業(yè)收入持續(xù)增長，分別為1.80億元、1.85億元、2.22億元、2.90億元。

整體上，2010年至2020年，公司的營業(yè)收入在2億元級徘徊。

與營業(yè)收入相比，凈利潤的數(shù)據(jù)還要難看不少。2011年、2012年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為0.61億元、0.66億元，同比增長40.33%、9.29%。2013年至2016年，凈利潤分別為0.59億元、0.47億元、0.06億元、-0.23億元，同比下降11.69%、20.12%、86.70%、472.82%，連續(xù)四年下降，且呈加速下降趨勢，2016年，公司首次出現(xiàn)年度虧損。

2017年，公司成功實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤達到0.23億元，但2018年至2020年的三年，又是快速下降。這三年，凈利潤分別為0.13億元、0.11億元、0.05億元，同比下降45.59%、13.09%、53.88%。

2020年，公司實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-0.04億元，再次出現(xiàn)虧損。今年一季度，公司凈利潤為虧損0.01億元，繼續(xù)虧損。

2010年至2020年，凈利潤呈下降趨勢。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，上市以來，鞍重股份基本上未進行資本運作。既沒有進行較大規(guī)模的外延式資產(chǎn)收購，也未進行較大規(guī)模的投資建設。

與之對應的是，在融資方面，除了首發(fā)募資4.25億元外，公司未再進行過定增、發(fā)債等直接融資，也未向銀行等金融機構貸款，公司發(fā)展幾乎停滯。

2020年10月，似乎是經(jīng)營難以為繼，原控股股東、實際控制人楊永柱、溫萍將其合計持有公司23.93%股權協(xié)議轉讓給上海翎翌科技有限公司，交易價格約為7.66億元，黃達因此成為公司實際控制人。

黃達入主后開啟并購之旅，能否扭轉鞍重股份經(jīng)營不利局面，有待觀察。長江商報記者魏度