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12月5日，在岸人民幣和離岸人民幣雙雙升破7的整數(shù)大關(guān)。當(dāng)日開(kāi)盤(pán)后人民幣兌美元匯率日內(nèi)漲幅近1000點(diǎn)。截至北京時(shí)間同日15:40，在岸美元兌人民幣報(bào)6.9562，離岸美元兌人民幣報(bào)6.9524。

據(jù)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，以中國(guó)外匯交易中心收盤(pán)價(jià)計(jì)算，自11月28日以來(lái)的六個(gè)交易日，在岸人民幣兌美元即期匯率是升值3.39%，離岸人民幣兌美元即期匯率是升值3.48%。

(資料圖)

市場(chǎng)人士表示，在美元指數(shù)顯著回落以及國(guó)內(nèi)利好政策多維度加碼的背景下，短期人民幣匯率呈大幅升值狀態(tài)。

市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)信心大增，“催漲”人民幣匯率

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，11月底以來(lái)，北京、廣州等多地優(yōu)化疫情防控政策，有效提振了市場(chǎng)對(duì)下一步國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)反彈的信心，這是近幾個(gè)交易日人民幣匯率大幅上漲的主要原因。

植信投資研究院高級(jí)研究員常冉指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，人民幣資產(chǎn)吸引力提升，對(duì)人民幣匯率形成支撐。11月中旬以來(lái)，疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，有助于消費(fèi)改善、內(nèi)需修復(fù)和經(jīng)濟(jì)回暖，房地產(chǎn) “三支箭”及“金融十六條”等政策相繼出臺(tái)，有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)。

在一系列政策支撐下，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒漸濃，半個(gè)多月以來(lái)國(guó)際資本紛紛加持中國(guó)資產(chǎn)，相應(yīng)減持美元資產(chǎn)。11月以來(lái)，北向資金凈流入756億元，美元兌人民幣掉期由-1903縮小至-1650，即期美元成交量從363億美元降至262億美元。

南華期貨宏觀外匯分析師周驥對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，展望后市，短期關(guān)注人民幣匯率是否能成功升破7，如果能有效站穩(wěn)7的關(guān)口，或有進(jìn)一步升值空間。預(yù)計(jì)本周美元兌人民幣即期匯率運(yùn)行區(qū)間為6.855-7.255。

此外，嘉盛集團(tuán)資深分析師Joe Perry對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，中國(guó)防疫形勢(shì)不斷優(yōu)化，此前地產(chǎn)支持政策持續(xù)推出，離岸做空的動(dòng)能明顯消退，資金開(kāi)始回流中國(guó)市場(chǎng)，北向資金 11月單月凈流入600億元人民幣。美元指數(shù)也從前期高點(diǎn)115回撤至104附近，10年期美國(guó)國(guó)債收益率從4%以上跌至3.6%以下，中美利差的倒掛幅度有所收窄。

Joe Perry預(yù)計(jì)，近期人民幣波動(dòng)性將保持在高位，美元兌人民幣匯率存在下行風(fēng)險(xiǎn)，如果美元繼續(xù)走弱，不排除測(cè)試6.80-6.90區(qū)間的可能性。

常冉認(rèn)為，后續(xù)人民幣匯率可能重回常態(tài)化的雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)，2023年人民幣匯率可能走穩(wěn)并升值。決定人民幣匯率走勢(shì)的因素將由內(nèi)、外部因素共同作用轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)部因素主導(dǎo)，即人民幣匯率走強(qiáng)的主邏輯來(lái)自于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)支撐。

從明年的外部因素看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力大，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊走向尾聲，可能后續(xù)保持中性并醞釀放松，美元對(duì)人民幣造成的貶值壓力減弱。內(nèi)部因素看，在政策推動(dòng)、經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)的支撐下，人民幣匯率將在一定范圍內(nèi)保持寬幅雙向波動(dòng)，并可能小幅升值。

美元指數(shù)持續(xù)走弱，人民幣貶值壓力緩解

近期，美元指數(shù)持續(xù)偏弱也是人民幣匯率顯著回升的原因之一。市場(chǎng)人士指出，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期再度升溫，導(dǎo)致近日美元持續(xù)上行動(dòng)能不強(qiáng)，對(duì)人民幣匯率的壓制減弱。

常冉認(rèn)為，人民幣今年4月和8月的兩次急貶主要是來(lái)自強(qiáng)勢(shì)美元的壓制，強(qiáng)勢(shì)美元主要來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息和緊縮步伐的推動(dòng)。11月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)表示后續(xù)加息強(qiáng)度將會(huì)邊際放緩，10月美國(guó)通脹水平超預(yù)期回落至7.7%，致使市場(chǎng)對(duì)美元放緩加息的預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。

盡管上周五美國(guó)公布的最新非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁，但未能改變市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息力度將減弱的預(yù)期，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在12月加息50個(gè)基點(diǎn)，而非此前的75個(gè)基點(diǎn)。

從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，美元短線(xiàn)拉升后悉數(shù)回吐漲幅，主要非美貨幣均有一定程度的回升，而本周缺乏重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和事件風(fēng)險(xiǎn)，美元或?qū)T性下跌，人民幣貶值壓力有所緩解。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人口新增26.3萬(wàn)，遠(yuǎn)高于普遍預(yù)期的20萬(wàn)，同時(shí)，10月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從26.1萬(wàn)上修至28.4萬(wàn)。市場(chǎng)關(guān)注的平均時(shí)薪意外大幅上漲，月率增長(zhǎng)0.6%至32.82美元，是市場(chǎng)預(yù)期0.3%的兩倍，年率增長(zhǎng)5.1%，超市場(chǎng)預(yù)期的4.6%。11月失業(yè)率維持在3.7%，符合預(yù)期。

王青表示，綜合近期美國(guó)通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)走勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于12月放緩加息節(jié)奏的預(yù)期增強(qiáng)，這帶動(dòng)了近期美元指數(shù)出現(xiàn)較大幅度下跌，比價(jià)效應(yīng)會(huì)推高人民幣兌美元匯率。

周驥認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期較難大幅上升，歐美貨幣政策差異可能收斂、美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)惡化跡象，以及美元在今年已持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間上行的背景下，預(yù)計(jì)美元指數(shù)已接近大幅上行的終點(diǎn)，后續(xù)沖高的空間較為有限，但轉(zhuǎn)入貶值周期仍需時(shí)日。

不過(guò)，Joe Perry提醒，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)政策和美國(guó)通脹形勢(shì)仍需關(guān)注。目前美國(guó)通脹形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，5%的核心PCE（個(gè)人消費(fèi)支出平減指數(shù)）指數(shù)距離美聯(lián)儲(chǔ)的2%目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。上周五公布的11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，顯示通脹上行壓力不減，預(yù)計(jì)包括12月加息50個(gè)基點(diǎn)（bp）在內(nèi)，未來(lái)還將加息100bp-125bp。

除美元指數(shù)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)人民幣匯率的影響以外，常冉認(rèn)為，季節(jié)性結(jié)匯可能也是短期助推人民幣回升的原因。臨近年底，涉外業(yè)務(wù)的企業(yè)一般會(huì)選擇加大結(jié)匯力度，市場(chǎng)主體的自主調(diào)節(jié)行為可能為外匯市場(chǎng)的人民幣需求提供一定的支撐。前期部分企業(yè)通過(guò)貿(mào)易和投資等方式持有的外匯并未及時(shí)結(jié)匯，加之當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，潛在的結(jié)匯需求可能集中釋放。

周驥也表示，臨近年底，大量企業(yè)將面臨剛性結(jié)匯需求，在逢高結(jié)匯的理性操作背景下，給予人民幣匯率一定的支撐。從離岸與在岸人民幣匯率價(jià)差來(lái)看，顯示當(dāng)前海外投資者對(duì)人民幣匯率的貶值預(yù)期較前期繼續(xù)回落。

新京報(bào)記者張曉翀 編輯王進(jìn)雨 校對(duì) 柳寶慶