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A股上市公司年報(bào)預(yù)告收官，持續(xù)高景氣的光伏再度成為表現(xiàn)最亮眼的板塊之一。

(資料圖片)

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，已有近50家光伏板塊上市公司披露業(yè)績(jī)預(yù)告，其中八成預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將同比增長(zhǎng)，近半企業(yè)預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)翻番。硅料龍頭通威股份與大全能源繼續(xù)領(lǐng)跑。

經(jīng)歷了去年年末以來(lái)硅料價(jià)格的調(diào)整，光伏產(chǎn)業(yè)或?qū)⒃诮衲暧瓉?lái)利潤(rùn)重新分配。

新年伊始，擴(kuò)產(chǎn)的軍備競(jìng)賽已然打響，隆基綠能、晶澳科技先后拋出百億級(jí)別的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。行業(yè)一體化趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)加強(qiáng)。

硅料企業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑，通威股份與大全能源分列業(yè)績(jī)榜一二位

在2022年全年硅料價(jià)格維持高位的帶動(dòng)下，硅料企業(yè)有望成為最大贏家。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，光伏板塊目前已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的四十余家上市公司中，通威股份（600438.SH）與大全能源（688303.SH）分列業(yè)績(jī)榜一二位。

繼拿下2022年上半年“營(yíng)收王”后，通威股份有望繼續(xù)領(lǐng)跑2022年全年業(yè)績(jī)。公司業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為252億-272億元，同比增長(zhǎng)207%-231%。

除通威股份外，另一龍頭硅料廠商大全能源業(yè)績(jī)同樣大幅預(yù)喜，預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為190億元到192億元，同比增長(zhǎng)231.94%到235.44%。

就業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)大增的原因，通威股份與大全能源均提及了2022年光伏產(chǎn)品需求保持旺盛，公司持續(xù)滿負(fù)荷生產(chǎn)且擴(kuò)產(chǎn)落地，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺增厚了業(yè)績(jī)?！肮夥a(chǎn)業(yè)其他環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)提速，高純多晶硅料環(huán)節(jié)整體依然供應(yīng)緊缺，造成硅料價(jià)格持續(xù)上漲?！贝笕茉幢硎?。

除了上游的硅料廠商外，中游多家已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的電池片、組件企業(yè)均顯示業(yè)績(jī)大增。有“光伏茅”之稱(chēng)的隆基綠能（601012.SH）預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)145億元到155億元，同比增加60%到71%。

“2022年行業(yè)需求持續(xù)向好，在面臨因上游原材料緊缺及采購(gòu)價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致的交付和成本壓力下，公司適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化?！甭』G能表示，與2021年相比，硅片和組件銷(xiāo)售的量?jī)r(jià)齊升，實(shí)現(xiàn)了收入和凈利潤(rùn)的較快增長(zhǎng)。同時(shí)，公司投資收益和匯兌收益增加，也增厚了2022年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

此外，數(shù)家主要涉及組件生產(chǎn)的企業(yè)預(yù)計(jì)2022年度業(yè)績(jī)同比增幅超過(guò)100%。

其中，晶科能源（688223.SH）預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為26.60億元到29.60億元，較上年同期同比增加133.05%到159.33%。晶澳科技（002459.SZ）預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)48億元至56億元，同比增長(zhǎng)135.45%至174.69%。

晶科能源表示，業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比大增的主要原因在于全球市場(chǎng)需求旺盛，公司不斷優(yōu)化一體化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，并克服了新建產(chǎn)能爬坡及國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化帶來(lái)的短期挑戰(zhàn)。

晶澳科技則稱(chēng)，2022年公司持續(xù)開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，此外公司技改升級(jí)及新產(chǎn)能釋放，持續(xù)降本增效，疊加匯率變動(dòng)等積極因素共同推動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

“從光伏整體產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，大約60%至70%的利潤(rùn)由上游硅料環(huán)節(jié)獲得。除硅料外組件端也相對(duì)利潤(rùn)較好，中間環(huán)節(jié)的利潤(rùn)可能偏薄一些。”隆眾資訊光伏行業(yè)分析師方文正向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示。

擴(kuò)產(chǎn)軍備競(jìng)賽已然打響，數(shù)個(gè)百億級(jí)別的投資項(xiàng)目先后落地

此外，布局逆變器、光伏設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域以及投入光儲(chǔ)結(jié)合的多家企業(yè)也同樣有望迎來(lái)喜人業(yè)績(jī)。

光伏逆變器龍頭錦浪科技（300763.SZ）預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)為10.4億元至11億元，同比增長(zhǎng)119.49%至132.15%。

得益于光伏行業(yè)的持續(xù)發(fā)展以及產(chǎn)能釋放，產(chǎn)品用于硅材料切割的三超新材（300554.SZ）預(yù)計(jì)2022年將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)900萬(wàn)元至1300萬(wàn)元，上年同期為虧損7501.10萬(wàn)元。

較早一批布局電力儲(chǔ)能的陽(yáng)光電源（300274.SZ）預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)32億元至38億元，同比增長(zhǎng)102%至140%。公司稱(chēng)，在全球新能源市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的背景下，光伏逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)、風(fēng)電變流器等核心業(yè)務(wù)市場(chǎng)出貨量和收入同比大幅提升。

而新年伊始，擴(kuò)產(chǎn)的軍備競(jìng)賽已然打響，數(shù)個(gè)百億級(jí)別的投資項(xiàng)目先后落地。行業(yè)一體化趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)加強(qiáng)，2022年通威股份進(jìn)入組件環(huán)節(jié)即是典例。

隆基綠能1月17日宣布，擬在陜西省西咸新區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)100GW單晶硅片項(xiàng)目及年產(chǎn)50GW單晶電池項(xiàng)目，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總體投資金額452億元。

1月19日，晶澳科技宣布，擬在鄂爾多斯市建設(shè)光伏全產(chǎn)業(yè)鏈低碳產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，項(xiàng)目包括建設(shè)生產(chǎn)15萬(wàn)噸/10萬(wàn)噸光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏電池、10GW光伏組件及配套輔材項(xiàng)目，總投資約400億元。

“光伏產(chǎn)業(yè)鏈非常垂直，上下銜接性都很強(qiáng)，一體化可以較為有效地避免行業(yè)內(nèi)極個(gè)別環(huán)節(jié)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，有利于促進(jìn)行業(yè)均衡發(fā)展。就企業(yè)自身而言，一體化有助于企業(yè)發(fā)揮協(xié)同發(fā)展的能力，獲得成本優(yōu)勢(shì)，將利潤(rùn)掌握在自己手里?！狈轿恼嬖V貝殼財(cái)經(jīng)記者。

監(jiān)管層面亦有發(fā)聲。去年10月，國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳與國(guó)家能源局綜合司印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》提出，鼓勵(lì)上下游一體化、戰(zhàn)略合作、互相參股、簽訂長(zhǎng)單，支持建設(shè)光伏產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

硅料“退燒”，2023年產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)迎來(lái)利潤(rùn)調(diào)整嗎？

自2022年年末開(kāi)始，此前“高燒”的硅料價(jià)格曾迎來(lái)明顯降溫。硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，多晶硅價(jià)格從2022年11月份以來(lái)一度持續(xù)跌勢(shì)運(yùn)行，2023年首周單晶致密料價(jià)格從高點(diǎn)30.60萬(wàn)元/噸降至17.62萬(wàn)元/噸，跌幅高達(dá)42.4%。其后因春節(jié)影響，價(jià)格有所回升，市場(chǎng)意見(jiàn)認(rèn)為目前行業(yè)尚處在不穩(wěn)定階段，市場(chǎng)供需關(guān)系相對(duì)脆弱。

“硅片、電池價(jià)格快速下跌后迅速反彈，后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈成本仍有下降空間?！敝性C券2月1日的一份研報(bào)提出，春節(jié)前硅料供需和市場(chǎng)預(yù)期變化較快，上下游顯著博弈，硅料價(jià)格波動(dòng)劇烈，最低價(jià)觸及120元/kg。頭部硅料廠商在目前的價(jià)位上盈利依然較為豐厚，計(jì)劃產(chǎn)能投產(chǎn)動(dòng)力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)硅料價(jià)格仍具備顯著下降空間。節(jié)前硅片、太陽(yáng)能電池價(jià)格大幅下滑后迅速反彈，節(jié)后有望形成新的價(jià)格博弈區(qū)間。

貝殼財(cái)經(jīng)記者關(guān)注到，在近兩年的硅料漲價(jià)影響下，投建硅料產(chǎn)能或者參股硅料企業(yè)的光伏公司不在少數(shù)，而一體化布局較弱，尤其是未能在硅料環(huán)節(jié)有所儲(chǔ)備的企業(yè)受到的沖擊更為明顯。

例如老牌光伏企業(yè)愛(ài)康科技（002610.SZ）。企業(yè)預(yù)計(jì)2022年度業(yè)績(jī)繼續(xù)虧損，歸母凈利潤(rùn)為-9.2億元至-6.5億元，較上年虧損或有所擴(kuò)大。

在2022年半年報(bào)中，愛(ài)康科技曾披露稱(chēng)公司的生產(chǎn)成本主要由原材料成本構(gòu)成?！埃?022年）硅料、電池等上游原材料價(jià)格持續(xù)上漲并維持高位，公司新簽訂單無(wú)法提前預(yù)計(jì)原材料價(jià)格波動(dòng)的影響，導(dǎo)致公司部分訂單銷(xiāo)售價(jià)格和成本倒掛?！睈?ài)康科技稱(chēng)，公司張家港基地和贛州基地新投光伏電池及組件產(chǎn)能逐步投入生產(chǎn)，公司在手訂單、銷(xiāo)售等均大幅增加，但上游價(jià)格波動(dòng)嚴(yán)重影響了公司產(chǎn)品訂單毛利，致公司形成了經(jīng)營(yíng)虧損。

而部分及時(shí)布局硅料產(chǎn)線的企業(yè)則有所獲益。

東方日升（300118.SZ）于2020年末收購(gòu)了位于內(nèi)蒙古的聚光硅業(yè)，作為補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈短板的重要舉措。據(jù)上市公司2022年4月上市公司披露，該企業(yè)的多晶硅年化產(chǎn)能為1.2萬(wàn)噸。

在業(yè)績(jī)預(yù)告中，東方日升表示2022年公司多晶硅料產(chǎn)能基本處于滿產(chǎn)狀況，為公司帶來(lái)較大利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

展望2023年，硅料是否仍將成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的矛盾焦點(diǎn)？

方文正向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，2022年硅料產(chǎn)能約為120萬(wàn)噸，產(chǎn)量約為80萬(wàn)噸，樂(lè)觀預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)能將較上年翻番，產(chǎn)量則將攀升至140萬(wàn)噸左右的水平。他認(rèn)為，供應(yīng)端的140萬(wàn)噸硅料預(yù)計(jì)可以支撐約600吉瓦組件的生產(chǎn)，以裝機(jī)量計(jì)算約為470到480吉瓦，需求端考慮海外市場(chǎng)需求持續(xù)，以及國(guó)內(nèi)風(fēng)光大基地建設(shè)進(jìn)度，預(yù)計(jì)今年硅料供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)特別緊缺的局面，但仍受產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格調(diào)整與利潤(rùn)分配影響。

貝殼財(cái)經(jīng)記者關(guān)注到，多家企業(yè)對(duì)于硅料降價(jià)有望帶來(lái)的利潤(rùn)下移表示了樂(lè)觀態(tài)度。

天合光能1月30日向投資者表示，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格的下降有利于進(jìn)一步激發(fā)下游需求。

隆基綠能1月中旬表示，近期的硅料價(jià)格下降從行業(yè)來(lái)看，有利于刺激下游裝機(jī)需求快速增加，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展，另一方面，若硅料價(jià)格向硅片端傳遞，公司可通過(guò)提升硅片的自用量，提高電池環(huán)節(jié)的產(chǎn)能，降低電池環(huán)節(jié)的成本，伴隨行業(yè)下游需求的提升進(jìn)一步推動(dòng)組件端利潤(rùn)的提高。